Les ordres cachés sur Euronext : un compromis stratégique entre liquidité et transparence
Institution:
PerpignanDisciplines:
Directors:
Abstract EN:
The first part of our work is devoted to a both theorical and empirical analysis of hidden order use on Euronext. First of all, we expose the necessary concepts to understand the context in which hidden orders were created and evolve now. We also describe exhaustively the market structure of Euronext. In the second part of our work, we examine the magnitude of hidden order use for the stocks belonging to the CAC40 index. We first highlight significant differences between hidden order placement and usual order submission. Then, we test the hypothesis that hidden orders are used by informed traders to get profit.
Abstract FR:
La première partie de notre thèse est consacrée à une approche théorique et empirique de l'utilisation des ordres cachés sur Euronext. Dans un premier temps, nous portons notre attention sur les notions indispensables à la compréhension du contexte dans lequel les ordres cachés sont apparus et évoluent à l'heure actuelle. Nous offrons aussi une description exhaustive de la structure et du fonctionnement d'Euronext. Dans un second temps, nous donnons un aperçu de l'ampleur et des modalités d'utilisation des ordres cachés sur Euronext. La seconde partie de notre thèse a pour objet d'identifier le profil spécifique des ordres cachés. Tout d'abord, nous mettons en évidence les différences notables entre les ordres cachés et les ordres classiques. Pour ce faire, nous nous focalisons sur les stratégies de placement d'ordres. Ensuite, nous appréhendons la possibilité que les ordres cachés constituent un outil stratégique utilisé par les investisseurs pour tirer profit d'un avantage informationnel.