Conseil d'administration, stratégie et performance financière
Institution:
DijonDisciplines:
Directors:
Abstract EN:
The composition of boards of directors can influence strategy developed by firms. But at the same time strategy has an impact on the composition of boards of directors. We try to determinate which of these two influences dominates and their effects on performance. The strategy structure relationship and the agency theory help us to propose hypotheses. We look upon strategy as diversification strategy, research and development, and growth process. Three moderators are introduced in the board of directors strategy performance relationship. Management entrenchment : the ceo tries to influence the strategy of the firm and the composition of the board of directors by making himself valuable to shareholders and costly to replace. The control of shareholders : in accordance with agency theory, shareholders, according to their power, control the ceo and the strategy he develops. The more the shareholders control, the better they can compel the ceo to manage in their interests. Environment : environmental uncertainty also influences the composition of boards of directors, in accordance with the resource dependence model. We have adopted an original statistical method to test our hypotheses. We have used covariance structure analysis. Results indicate that it is strategy that influences the composition of boards of directors and their control systems and not the reverse. The strongest relation concerns the influence of management entrenchment over the control implemented by boards of directors and over the composition of boards of directors.
Abstract FR:
Le conseil d'administration, a travers les systemes de controle qu'il developpe, peut a la fois etre considere comme un systeme de contraintes qui influence la nature des decisions strategiques prises par les dirigeants et comme un organe qui contribue a la mise en oeuvre de la strategie. Il existe donc une relation d'influence reciproque entre la strategie poursuivie par la firme et le conseil d'administration. En outre, la strategie et le conseil d'administration ont chacun un impact sur la performance de la firme. La strategie est apprehendee a travers la strategie de diversification, l'intensite des depenses de recherche et developpement et le mode de croissance. Trois facteurs moderateurs interviennent dans la relation conseil d'administration strategie performance. La strategie d'enracinement du dirigeant : ce dernier cherche a influencer la strategie et la composition du conseil d'administration pour se rendre indispensable a la firme. Les actionnaires, conformement a la theorie de l'agence, en fonction du pouvoir qu'ils detiennent, controlent le dirigeant et la strategie qu'il developpe. Plus le controle des actionnaires est fort, mieux ils peuvent amener le dirigeant a agir dans leur interet. L'environnement exerce une influence sur la composition du conseil d'administration, en fonction de sa plus ou moins grande incertitude, conformement a la theorie de la dependance envers les ressources. Nous avons adopte une methodologie statistique originale en finance. Nous avons elabore un modele d'equations structurelles. C'est la strategie de diversification qui influence la composition du conseil d'administration et les controles qu'il utilise et non l'inverse. La relation la plus robuste porte sur l'influence de l'enracinement du dirigeant sur le type de controle exerce par le conseil d'administration et sur la composition du conseil d'administration.