Les stratégies dynamiques de couverture des portefeuilles-actions
Institution:
Aix-Marseille 3Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
This study examines different strategies of dynamic stock portfolio hedging a distinction was made between the imperfectly diversified stock portolios and those portfolio efficiently diversified. All strategies are based on theoritical concepts and are systematically confronted to the real market environment. Consequently, their practical limits are displayed and some decision making criteria are proposed to improve their efficiency some strategies are compared when they meet identical goals, and it appears that the dominance of one of them is fonction of market contingencies. As all strategies impose the evaluation of the financial assets that compose the stock portfolio, the arbitrage opportunities appear in background of the developments, since a rational investor in a hedged position must try to seize the revenues of his hedging.
Abstract FR:
Cette etude s'est attachee a l'analyse des strategies dynamiques de couverture des portefeuilles-actions. La distinction a du etre faite entre les portefeuillesactions imparfaitement diversifies et les portefeuilles-actions efficacement diversifies. Toutes les strategies reposent sur des concepts theoriques, aussi sont-elles systematiquement confrontees a l'environnement reel des marches. Par consequent, leurs limites pratiques sont mises en lumiere et des criteres d'aide a la decision sont proposes afin d'ameliorer leur efficacite. Certaines strategies sont comparees lorsqu'elles atteignent des objectifs identiques et il apparait que la dominance de l'une d'entre elles est souvent fonction des contingences du marche. Comme toutes les strategies imposent l'evaluation des actifs financiers qui sont integres dans les portefeuilles-actions, les opportunites d'arbitrage apparaissent en filigrane des developpements, puisqu'un investisseur rationnel en position couverte doit tenter de les saisir afin d'ameliorer les revenus de sa couverture.