L'evaluation dynamique de contrats obligataires
Institution:
Rennes 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The aim of this tesis in the study of the valuation of bonds with continuous time models based on the term structure of interest rates. The first chapter describes institutional characteristics of the french bond market: interest rates, bonds, machinery and principal actors of the market. The second chapter makes a synthesis of already made works about the dynamic valuation of bonds with a continuous time appoach. This synthesis leads to the definition of a novel three-factor equilibrium model of the term structure of interest rates. The bird chapter analyses the results of simulations made with different bonds and models. These simulations give the importance of each parameter in the different valuation models. The last chapter presents the results of estimations effected on the parameters of french interest rate diffusion processes, lastly, the study of variations between estimated price and observed price for some bonds allows to judge the explanatory capacities of the different models.
Abstract FR:
Cette these a pour objectif d'evaluer les contrats obligataires par des modeles en temps continu bases sur la structure par terme des taux d'interet. Le premier chapitre se consacre a l'ensemble des aspects institutionnels du marche obligataire francais : taux d'interet, contrats obligataires, mecanismes et principaux acteurs du marche. Le seuxieme chapitre tente d'effectuer une synthese des travaux realises sur l'evaluation dynamique de contrats obligataires en temps continu, permettant ainsi de fixer le cadre methodologique de notre etude pour aboutir a la definition d'un modele original a trois variables d'etat. Le troisieme chapitre developpe et analyse les resultats de simulations effectuees sur differents contrats obligataires pour tenter d'apprehender l'impact des divers parametres definissant les modeles d'evaluation. Le dernier chapitre presente le resultat des estimations effectuees sur les parametres des processus de taux du marche francais. Enfin, l'analyse des ecarts entre prix theorique et prix reel de quelques obligations permet de mesurer les capacites explicatives des differents modeles.