Intérêt de la diversification de portefeuille en direction des marchés émergents : les conséquences de la crise asiatique
Institution:
Clermont-Ferrand 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
We evaluate the capital market integration of emerging markets, using the standard version and the conditional version of the CAPM with various benchmark portfolios. After analysing volatility and returns, we find strong evidence of causality in volatility of emerging markets, in favour of a strong correlation during times of market crises. However, there is a tendency of mean reversion of returns after. We conclude that the integration process starts at early 1990s, the Asian crisis of 1997 just played a significant role in the acceleration of this. Asia doesn't take longer to recover after 1997 crisis, the efficient frontier of the region indicates that Asian stocks continue to provide diversification benefits even after 1997.
Abstract FR:
Cette étude a pour objectif d'apprécier le degré d'intégration des marchés financiers émergents et de répondre en conséquence à la question de leur intérêt dans la diversification de portefeuille. A partir des deux versions traditionnelle et conditionnelle du MEDAF, nous avons déterminé le degré d'intégration des marchés, en procédant à une étude comparative des coefficients β. L'analyse de la volatilité a mis en exergue l'existence de liens entre les marchés, favorisant ainsi la transmission des crises d'un marché à un autre. L'analyse de la rentabilité, quant à elle, a validé l'hypothèse de retour à la moyenne. Des différentes analyses, nous concluons que le processus d'intégration des marchés émergents a commencé au début des années 90, la crise de 1997 ayant surtout contribué à son accélération. Les marchés émergents, en particulier les marchés asiatiques, ont connu une reprise rapide après la crise de 1997, illustrée par la représentation graphique des frontières efficientes.