L'efficience du marché boursier marocain
Institution:
Paris 9Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The objective of the dissertation is to examine the efficiency of the Casablanca stock market. The Casablanca stock exchange (Bourse des Valeurs De Casablanca or BVC) is not integrated in the economic environment enough to completely play its role as a vehicle to collect and affect savings to firms. The BVC is characterized by both a particular structure and by the relative inefficiency of the way it functions. As far as the structure is concerned, the BVC is very thin : the number of companies listed is so little, the number of investors is limited and the volumes of transactions are very low. The market doesn't price securities correctly because of incomplete and imperfect information. Securities are efficiently priced on the market because investors lack of complete and perfect information. The absence of daily quotations limits the applicability (validity) of capital asset pricing model (CAPM) ; such hypotheses as normality or non-correlation of security returns. The BCV is characterized by its relative inefficiency in regard of the financial markets theories.
Abstract FR:
L'objet de cette étude est d'examiner le degré d'efficience du marché boursier marocain. La bourse des valeurs de Casablanca (BVC) n'est pas encore intégrée dans un environnement lui permettant de jouer son rôle principal à savoir le drainage de l'épargne. Elle se caractérise par une structure particulière et par l'inefficience relative de son fonctionnement. En effet, le marché boursier marocain est très étroit tant par l'effectif des sociétés cotées et des investisseurs qui s’y intéressent que par le volume des transactions. L'absence d'informations complètes et de bonne qualité pour les investisseurs fait que le marché ne valorise pas les titres de façon réaliste. L'absence de cotation quotidienne limite la portée de l'application du modèle d'équilibre des actifs financiers (MEDAF). Des hypothèses telles que la normalité ou la non corrélation des rentabilités des actions ne sont pas vérifiées. La bourse des valeurs de Casablanca se caractérise par son inefficience relative au sens de la théorie des marchés financiers.