L'impact des indicateurs macroéconomiques et microéconomiques sur les cours des actions : cas du marché financier tunisien de 1998-2007
Institution:
Lyon 3Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
Fourty years after the introduction of the theory of the APT by Ross S. (1976, 1977), the issue relating to the determination of the influential factors on the variability of stocks returns remains relevant. The problem of the interaction (the disconnection) between the real sphere and the financial sphere fed the academic debate for a long time. It gave consequently to a theoretical and empirical literature economic extremely abundant explaining the behavior of the confirmed money markets. Our research seeks to determine which of macroeconomic and microeconomic variables have a significant relation with the evolution of the stock prices on an emergent market. We will try to see whether the economic agents are determined with regard to the information published by the company or with regard to the economic situation or both at the same time. Our empirical study is realized on the Tunis stock exchange for the period between 1997 and 2007 by using the events studies for the microeconomic variables. For macroeconomic indicators we will use cointegration test and Vector Error Correction Model (VECM) to encircle dynamics of court and long term.
Abstract FR:
La question relative à la détermination des facteurs influents la variabilité des rendements des actifs financiers demeure pertinente et cela prés de quarante ans après l’introduction de la théorie de l’APT par Ross S. (1976, 1977). La problématique de l’interaction (la déconnexion) entre la sphère réelle et la sphère financière a alimenté le débat académique depuis longtemps. Elle a donné par conséquent à une littérature économique théorique et empirique extrêmement abondante expliquant le comportement des places financières confirmées. Notre travail de recherche s’attache à déterminer qu’elles sont celles des variables macroéconomiques et microéconomiques ayant une relation significative avec l’évolution des cours boursiers sur un marché émergent. Nous essayerons de voir si les agents économiques se déterminent par rapport aux informations publiées par l’entreprise ou par rapport à la situation économique ou les deux à la fois. Notre étude empirique est menée sur la Bourse de Tunis pour la période 1997-2007 en utilisant les études d’évènements pour les variables microéconomiques et le test de cointégration et le modèle Vectoriel de correction d’erreur (VECM) pour les indicateurs macroéconomique afin de cerner le dynamique de court et long terme.