Privatisations et performances économiques et financière des entreprises : le cas français
Institution:
Université Pierre Mendès France (Grenoble)Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The budget deficits of many countries, the weakness of the financial performances of the public firms and the recent developments of research in finance encourage many States to yield their firms to the private sector. After a panorama of the privatizations in the world and particularly in France and after an explanation of the principal theoretical currents which describe these movements and the intervention of the States in the national economies, this thesis exposes the results of an empirical study about French privatizations. Compared to the many studies which were interested in the impact of the privatization on the economic and financial performances of the firms, this research proposes to test this impact on the French firms adopting two complementary methodologies, the first methodology consists in comparing the operational performances of the firms starting from the ratios of profitability, productivity, investment and of debt in two essential ways, in the first way, we compare the performances of the firms privatized before and after privatizations, but privatization is not the only factor which improve the performances, we chose a second way of comparison to avoid skew due to the negotiable instruments performances of the firms privatized with private firms which operate on the same market and belong to the same sectors. The second methodology consists in comparing the stock exchange performances of the firms privatized with private firms of control. During the period 1986-2004, we find that the transfer of property from the public sector to the private sector has a positive incidence on the performance of the privatized firms.
Abstract FR:
Les déficits budgétaires de nombreux pays, la faiblesse des performances financières des entreprises publiques et les développements récents de la recherche en finance incitent de nombreux Etats à céder leurs entreprises au secteur privé. Après un panorama des privatisations réalisées dans le monde et particulièrement en France ainsi qu'un exposé des principaux courants théoriques qui expliquent ces mouvements et l'intervention des Etats,. Dans les économies nationales, cette thèse expose les résultats d'une étude empirique réalisée sur les privatisations françaises. Par rapport aux nombreuses études qui se sont intéressées à l'impact de la privatisation sur les performances économique et financière des entreprises, cette recherche se propose de tester cet impact sur les entreprises françaises adoptant deux méthodologies complémentaires, la première méthodologie consiste à comparer les performances opérationnelles des entreprises à partir des ratios de rentabilité, de productivité, d'investissement et d'endettement~ dans deux voies essentielles, dans la première voie, nous comparons les performances des entreprises privatisées avant et après les privatisations, mais comme la privatisation n'est pas le seul facteur qui agit sur les performances, nous avons choisi une deuxième voie de comparaison pour éviter le biais dû aux effets de la conjoncture économique, cette deuxième voie consiste à comparer les performances des entreprises privatisées avec des entreprises privées qui opèrent sur le même marché et appartiennent aux mêmes secteurs. La deuxième méthodologie consiste à comparer les performances boursières des entreprises privatisées avec des entreprises de contrôle privé