L'intérêt relatif de l'assurance de portefeuille : appréciation de ses méthodes, caractérisation de ses stratégies et de ses investisseurs
Institution:
Paris 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The irreplaceable interest in portfolio insurance (pi) in spite of some doubt posed by the market crash of 1987 necessitates a deeper examination of its relative relevance. For want of an ideal way, pi can be implemented by various methods, which each present the desired conditions and prospects more or less approximately. You will not find then the existence of a method absolutely superior to all the others, for it is not possible to assess them on a single criterion, but several ones, level-headed in a way peculiar to each of the investors concerned. The pioneer studies has permitted to characterize globally the strategy of pi and its investors by the comparison with the reference market and its average investor on one hand, and with the principal strategies of asset allocation and their investors on the other hand. Moreover, in response to the variety of the demands in portfolio management, the elaboration of the pi strategy could be diversified by incorporating different significant elements such as risky, risk-free and non insurable factors. In a parallel way, this permits to differentiate the investors inpi according to the particular construction of a strategy, in particular, in terms of dimensions reflecting the subjectivity of the individuals and of dimensions concerning the construction of the strategy.
Abstract FR:
L'intérêt incontournable pour l'assurance de portefeuille (ap) malgré sa mise en cause lors du krach boursier de 1987, nécessite un examen plus approfondi de sa pertinence relative. Faute d'un moyen idéal, l'ap peut être mise en oeuvre par diverses méthodes, qui présentent chacune plus ou moins approximativement des conditions et des perspectives voulues. On ne trouvera pas l'existence d'une méthode supérieure, de facon absolue, à toutes les autres, car il n'est pas possible de les apprécier par un seul critère, mais plutôt en fonction de plusieurs, pondérés de façon propre à chacun des investisseurs intéressés. Les travaux pionniers ont permis de caractériser la strategie d'ap et ses investisseurs dans l'ensemble, en les comparant avec d'une part, le marché de référence et son investisseur représentatif et d'autre part, les principales stratégies d'allocation de fonds et leurs investisseurs. De plus, en réponse à la diversité des demandes en gestion de portefeuille, l'élaboration de la stratégie d'ap peut être diversifiée en incorporant différents éléments significatifs tels que des éléments risque, non risque et non assurable. Cela permet parallèlement de différentier les intéressés entre eux-mêmes selon la construction particulière d'une stratégie d'ap, et ce en termes de dimensions liées à la subjectivité des individus et de dimensions concernant la configuration de la stratégie.