Efficience, organisation et fonctionnement du marché obligataire international et stratégies d'arbitrage
Institution:
Aix-Marseille 3Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The object of our study was to redirect attention to the theoretical studies about the fixed income / bond markets that remain the most important ones in the financial market. The main reason for this is the innovation that takes place in the fixed income markets. The study of the fixed income market has provided evidence for the efficiency and the arbitrage strategies in the global fixed income market. The management of a fixed income portfolio becomes interesting if we add to this, the global opening of the fixed income markets. Our study was based on the opportunity that a fixed income portfolio manager has to obtain significant profits through adopting a strategy of global arbitrage. The globalization of fixed income markets has created new opportunities to the managers of fixed income portfolios. However, we need to take under consideration the exchange risk when it comes to international investments. This risk stems from the difference of the exchange rate between the time of purchase of a bond and the time that it is sold again. In any case, one needs to take into account the fact that, after performing all the tests, the global fixed income market is not efficient.
Abstract FR:
L'objet de notre étude fut le regain d'attention dans les études théoriques pour les marchés obligataires qui rappelons-le demeurent les plus importants sur le marché financier. L'innovation sur les marchés obligataires en est la raison principale. L'étude du marché obligataire a mis en évidence l'efficience et les stratégies d'arbitrage sur le marché obligataire international. La gestion d'un portefeuille composé d'obligations devient intéressante si nous lui ajoutons l'ouverture internationale des marchés obligataires. Notre étude a porté sur l'opportunité pour un gérant de portefeuille obligataire d'obtenir un profit important d'une stratégie d'arbitrage internationale. L'internationalisation des marchés obligataires a ouvert de nouvelles opportunités aux gestionnaires de portefeuille obligataire. Cependant, un risque de change est à considérer lors d'un investissement international. Ce risque provient des variations du taux de change entre l'instant où une obligation est acheté et celui où elle est revendu. Toutefois, il faut tenir compte, d'après les tests, que le marché obligataire international n'est pas efficient.