Le rôle des investisseurs institutionnels dans la gouvernance des sociétés cotées : le cas des sociétés égyptiennes cotées
Institution:
Bordeaux 4Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The presence of institutional investors whose share ownership knows a considerable evolution can affect the agency relationship binding the shareholders to the managers. The study of such a question can consider two opposite forms of behaviors with the passivity on the one side, and the activism of the other. The translation of this influence on the disclosure choices of managers is an interesting empirical question. The research concentrates on the analysis of the complex ownership structures that characterize by the presence of a least two large shareholders. Clearly, it highlights the interrelations that result in cooperative or competitive logic between large shareholders and the influence of these interactions on the quality and extent of published information. Ten well-founded propositions about the existing links between institutional investors, complex ownership structures, and disclosure are formulated. The relevance of these propositions is evaluated in tow case studies dedicated to disclosure practices of tow Egyptian listed firms. The emitted propositions are alla validated.
Abstract FR:
La présence d'investisseurs institutionnels dont le volume d'actifs gérés connait une évolution considérable peut influencer la relation d'agence liant les actionnaires aux dirigeants. L'étude d'une telle question peut envisager deux formes opposées de comportements avec la passivité d'un côté et l'activisme de l'autre. La traduction de cette influence sur les choix de communication d'information des dirigeants est une question empirique intéressante. La recherche se concentre sur l'analyse des structures d'actionnariat complexes caractérisant par la présence d'au moins deux gros actionnaires. De manière précise, nous allons mettre en évidence des interrelations qui se traduisent par des logiques coopératives ou concurrentielles entre gros actionnaires, et l'influence de ces interactions sur la qualité et l'étendue des informations publiées. Dix propositions fondées sur les liens existant entre investisseurs institutionnels, structures d'actionnariat complexes et politique de communication sont émises. La pertinence de ces propositions est évaluée à travers deux études de cas consacrées aux pratiques en matière de divulgation des informations de deux sociétés égyptiennes cotées. Les propositions sont toutes valides.