Opérations financières, valeur de la firme et richesse des actionnaires : le cas français 1980-1990
Institution:
Paris 9Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The object of this thesis is the impact of capital structure changes on a firm's value and its stockholders' wealth. Financial operations leading to important capital structure changes were identified through an institutional analysis of French capital markets between 1980 and 1990. The methodology used is that of event studies. Stocks and bonds issues are found to have no impact on stock prices. Convertible bonds issued lead, on average, to a -0,56 % decrease in stock prices. When bonds to which warrants are attached, develop a speculative bubble around the day the issue is announced.
Abstract FR:
Ce travail a pour objet d'étudier l'impact d'une modification de la structure financière sur la valeur de l'entreprise et la richesse des actionnaires. Une analyse institutionnelle du marché des capitaux français sur la période 1980-1990 permet de sélectionner les opérations financières conduisant à une importante modification de la structure du capital des entreprises. La méthodologie employée est celle des études d'évènement. A l'annonce d'une émission d'actions en numéraire et d'obligations classiques, aucun impact n'est décelé. Une émission d'obligations convertibles conduit à une baisse des cours de -0,56%. Les émissions d'OBSA entrainent une réaction spéculative autour de la date d'annonce.