Indicateurs comptables et rentabilité boursière : leçons de quatre études d'association
Institution:
StrasbourgDisciplines:
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Abstract EN:
Of all accounting and financial data regularly disclosed in financial statements, accounting indicators of performance receive the most attention from investors, as the efficiency of the investment decision-making depends on it. The aim of our work is to study and compare the relevance of the informational content of four financial performance indicators with respect to the assessment made by the stock market: EVA, earnings, Cash-flow and Comprehensive income. The value relevance of these accounting data and the informational content of shareholders’ equity are examined in accordance with IFRS and/or French standards. Through the study of a sample of companies in the SBF 250 index, over the period 2001-2010, our empirical results highlight: (i) the value relevance of the earnings on the EVA, according to the French standards (ii) The improvement of this relevance of the earnings according to the IFRS standards (idem for shareholders’ equity), (iii) the value relevance of the cash-flow to investors, according to the French standards, and the earnings in the post-IFRS period (iv), and finally, the most relevant informational content of the earnings in the IFRS standards, compared to the comprehensive income.
Abstract FR:
De toutes les données comptables et financières divulguées régulièrement dans les états financiers, les indicateurs comptables de performance reçoivent le plus d’attention des investisseurs, et l’efficacité de la prise de décision en matière d’investissement en est tributaire. L’objectif de notre travail consiste à étudier et à comparer la pertinence du contenu informationnel de quatre indicateurs de performance financière par rapport à l’évaluation faite par le marché boursier : l’EVA, le résultat net, le cash-flow et le résultat global. La pertinence de ces données comptables, ainsi que le contenu informationnel des capitaux propres, sont examinés selon les normes IFRS et/ou les normes françaises. A travers l’étude d’un échantillon d’entreprises de l’indice SBF 250, sur la période 2001-2010, nos résultats empiriques mettent en avant : (i) la pertinence du résultat net sur l’EVA, selon les normes françaises ; (ii) l’amélioration de cette pertinence du résultat net selon les normes IFRS (Idem pour les capitaux propres) ; (iii) la pertinence du cash-flow pour les investisseurs, selon les normes françaises, et du résultat net en période IFRS ; (iv) et, enfin, le contenu informationnel plus pertinent du résultat net en normes IFRS, par rapport au résultat global.