Les risques juridiques des produits derives de gre a gre : contribution a la modelisation de risques et de comportements differencies. une application au contrat de swap
Institution:
Lille 2Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
Development of otc products, and especially swaps, raised legal difficulties as hammersmith & fulham (1991) and orange county (1995) have showned. The normative frame became a major source of risk. Traditionnally, the legal risk is viewed through the lacks of legal system. We have tried to extend this view, by analysing law in the heart of organization. From a qualitative study (interviews of back-office operators, traders and lawyers in seven banks), we defined the legal risk as a conflict among the principal elements of an organisation juridique : a swap, a contract and a counterpart. The management of legal risk consists in keeping or restoring the equilibrium of the organisation juridique of a swap. It lies on the trust in the counterpart, the banking contractual policy, the analysis of the contracting party's financial characteristics, the changes of legal and organizational environments. The legal risk appears differently according to the source of loss : legal environment (territorial national rights, internationalization of markets, non-regulated markets. . . ) or contractual process. Indeed, the external, documentary and operational legal risks constitute a typology. The legal risk is not only a characteristic of contracts but more a characteristic of the contracting party and of the prospective development of the banks. Finally, the legal security appears to be a way to analyse the behavior of traders, lawyers and back-office operators and the banking strategies concerning the swap activity.
Abstract FR:
L'innovation financiere, dans le domaine des produits derives de gre a gre et des swaps en particulier, a suscite le developpement de problematiques juridiques (hammersmith & fulham en 1991, comite d'orange en 1995). Le cadre normatif s'est impose comme etant une source de risque. Le risque juridique est generalement apprehende par les failles d'un regime juridique. Nous avons cherche a elargir cette perspective, en replacant le droit au coeur de l'organisation. A partir d'une etude qualitative (entretiens aupres d'operateurs du back-office, du front-office et de juristes de sept etablissements de credit nationaux), nous avons modelise le risque juridique comme une discordance de l'organisation juridique de l'operation de swap. Ce concept renvoie a un systeme forme principalement d'un produit, d'un contrat et d'une contrepartie. La gestion du risque juridique consiste a preserver ou retablir l'equilibre entre ces trois poles et repose sur la confiance de la contrepartie, la politique contractuelle de l'etablissement, l'analyse des besoins financiers de la contrepartie, la modification de l'environnement juridique ou organisationnel. Le risque juridique se manifeste differemment selon la source du risque : environnement juridique (territorialite des droits nationaux, internationalisation des marches, absence de reglementation a priori. . . ) ou processus contractuel (sequentialite et specialisation des metiers. . . ). Les risques juridiques externe, documentaire et operationnel forment une typologie, le risque judiciaire en constituant une extension. Le risque juridique n'est pas seulement attache aux failles d'un contrat. Il est aussi intimement lie a la contrepartie, l'etablissement de credit et ses perspectives de developpement. Les comportements des individus intervenant dans le processus contractuel et les finalites des etablissements peuvent etre compris a travers la place accordee a la securite juridique dans l'exercice de l'activite des swaps.