Abstract FR:

Le modele de signal de myers et majluf(1984) montre qu'une augmentation de capital est associee a une information negative sur la valeur de l'entreprise emettrice. En accord avec cette theorie, les etudes empiriques d'asquith et mullins (1986), de masulis et korwar (1986) et de kalay et shimrat(1987) mettent en evidence que le cours boursier des entreprises americaines affiche une rentabilite anormale moyenne de pres de -3% a l'annonce d'une emission d'actions. Conformement a ces resultats, nous montrons qu'une augmentation de capital sur le marche boursier francais est egalement accueillie par une rentabilite anormale negative, mais de plus faible ampleur. A la date de reunion du conseil d'administration, les cours boursiers ont une chute de rentabilite de -1,09% et a la date de l'obtention du visa de la commission des operations de bourse, cette perte est de 0,65%. Ces deux chiffres significatifs soulignent que les emissions d'actions francaises revelent egalement une information negative sur la valeur de l'entreprise. Toutefois, l'augmentation de capital est une operation financiere que les firmes peuvent preparer de differentes manieres. Dans cette these, nous presentons la preparation a l'augmentation de capital sous quatre aspects. L'objectif qui nous anime est de comprendre les comportements de delegation de pouvoir, le choix d'un type d'operation, le choix d'une banque chef de file et le choix d'un moment d'emission par les entreprises emettrices. La comprehension de cette preparation est ensuite confrontee a l'apport informationnel qu'elle cree sur l'effet d'annonce d'une augmentation de capital. Cette recherche s'articule autour de deux axes fondamentaux. Les entretiens avec les professionnels du marche boursier servent a integrer la realite economique et financiere dans nos travaux. L'approche informationnelle tente de verifier l'influence des differentes preparations a l'augmentation de capital sur les reactions des investisseurs.