Abstract FR:

Le Nouveau Marché français a été créé en 1996 afin de combler les lacunes du financement des entreprises de croissance qui souffraient alors de l'absence de débouchés boursiers. Il s'est révélé être un instrument de financement particulièrement novateur dans le contexte boursier français de l'époque, offrant une solution adaptée aux spécificités des entreprises de croissance. Ce marché réglementé, géré par une entreprise de marché autonome, la Société du Nouveau Marché, posait un cadre juridique sécurisé. Cette forme juridique particulière a permis l'intégration du Nouveau Marché au niveau européen, au travers de la création du réseau Euro. NM. Le réseau Euro. NM, dont le succès fut plus que relatif, se concevait comme une fédération de nouveaux marchés européens, ayant vocation à créer des liens entre les différents marchés des Etats Membres de l'Union européenne dédiés aux entreprises de. Croissance. La création de ce réseau a été favorisée par les avancées en matière de droit boursier européen, avec notamment la mise en place de la Directive sur les Service d'Investissement, qui ne permettait pas toutefois de poser les jalons d'un véritable marché réglementé transnational. Très rapidement, avec l'évolution des acteurs boursiers dans le cadre de la mise en place de l'euro et l'intensification de la concurrence dans le domaine des activités financières, les bourses nationales ont entamé un processus de consolidation et le Nouveau Marché a alors été intégré au sein de l'entreprise de marché gérant la Bourse de Paris, ParisBourse, perdant ainsi non seulement son autonomie, mais aussi ses caractéristiques réglementaires et de fonctionnement, tout en mettant en lumière l'incohérence de la fragmentation de la cote parisienne. Dans le même temps, le Nouveau Marché a connu sa période la plus faste en devenant le marché quasi-exclusif d'accueil des sociétés de la nouvelle économie, acquérant le statut de "compartiment" des P. M. E. Technologiques de la Bourse de Paris. Dans le cadre d'Euronext qui résulte de la fusion des bourses de Paris, Bruxelles et Amsterdam, qu'adviendra-t-il du Nouveau Marché ? Les solutions divergent, entre d'une part la volonté de transcender les marchés réglementés domestiques et la fragmentation du cadre juridique, en instaurant des " segments de marchés " transnationaux de nature contractuelle, et d'autre part le maintien des dispositifs réglementaires actuels et de leurs imperfections.