Changes flexibles et coordination des politiques monétaires : une application économétrique au cas France-RFA
Institution:
Université Louis Pasteur (Strasbourg) (1971-2008)Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The world's industrialised countries convergences to the overcontractionary economic policy in the 1980's and the continuing synchronization of major business fluctuations reveal the failor of regulation fashion implicated by the flexible exchange rates. One argument in the case for exchange rate flexibility was that floting rates would insulate economies from foreign disturbances while freeing monetary policy to purpose domestic macroeconomic goals. Experience has show that the indulating properties of the floating exchange rates were exaggerated. - as a consequence, international interdependance has not been eliminated by the flexible exchange rate system. In this context, this study develops a framework for analyzing short and medium term interdependance under floating exchange rates. Imparticular crucial element in this outcome in the negative transmission effects of monetary policies between interdependent countries. In this context, our attention focused on the problem of monetary policy coordination among interdependent economies. - finaly, an empirical evaluation ( applicated to the case of France and FRG) gives evidence to the benefits of European monetary policy coordination and display the potential gains of European strategies.
Abstract FR:
La situation économique peu brillante a laquelle sont confrontés les pays industrialisés, due a une surenchère de pratiques déflationnistes depuis le début des années '80, est le signe d'une grave défaillance du mode de régulation implique par le système de changes flexibles. En effet, les propriétés de ce système en termes d'indépendance des conjonctures économiques et des politiques monétaires nationales se sont trouvées prises en défaut. Cette constatation impose donc un réexamen de l'analyse. Pour corriger l'analyse, nous mettons en évidence un ensemble de mécanismes à travers lesquels nous démontrons une forte interdépendance qui se manifeste en particulier par une transmission négative des effets des politiques monétaires d'un pays a l'autre. Cette transmission crée un conflit d'intérêt entre pays, ce qui nous amené à poser explicitement (en termes de théorie des jeux) le problème de la coordination des politiques monétaires entre économies interdépendantes. Dans une telle perspective, une analyse économétrique appliquée au cas de deux pays européens (la France et la RFA ) va dans le sens d'une validation, sous certaines conditions, des arguments avances en faveur des solutions coopératives par l'analyse théorique. Cependant, cette analyse révèle l'existence d'un certain nombre "d'asymétries" susceptibles d'entraver l'efficacité de la coopération européenne des politiques monétaires au sein d'un système tel que le SME.