Libéralisation des échanges et politique de change : le cas du Liban
Institution:
NiceDisciplines:
Directors:
Abstract EN:
The movement of trade liberalization initiated since the nineties raises various controversies regarding the conduct of exchange rate policy in developing countries. The exchange rate policy as an effective instrument of macroeconomic policy depends on the specific situation of each country. The exchange rate crisis during the nineties show how difficult it becomes to maintain exchange rate stability in a liberalized world and accomplish the objectives of sustained growth in medium and long term. The new approaches of “Equilibrium Exchange Rate” suggest that the effectiveness of the exchange rate depends on knowledge of its equilibrium level function of fundamental macroeconomic variables, and that the real exchange rate must converge towards this equilibrium rate. We refer in our study to the works of Edwards and Elbadawi relative to this concept. The issue of an appropriate exchange rate policy, for Lebanon, which reinforces the liberalization of its trade, is the objective of our study. The fixed exchange rate regime in Lebanon, since 1992, provides stability, but the fixity of nominal exchange rate limits adjustment of the real exchange rate and may cause misalignments. Misalignments may result from macroeconomic policies applied in the country and which are inappropriate with the nominal exchange rate or the exchange rate policy adopted.
Abstract FR:
Le mouvement de libéralisation commerciale amorcé depuis les années quatre vingt dix suscite diverses polémiques quant à la conduite de la politique de change dans les pays en développement. La politique de change en tant qu'instrument efficace de la politique macroéconomique dépend de la situation propre à chaque pays. Les crises de change des années quatre vingt dix démontrent à quel point il devient difficile de maintenir une stabilité des changes dans un monde libéralisé et d'accomplir des objectifs de croissance soutenue dans le moyen et le long terme. Les nouvelles approches concernant les " taux de change d'équilibre " suggèrent que l'efficacité du taux de change dépend de la connaissance de son niveau d'équilibre, fonction de variables macro-économiques fondamentales, vers lequel doit converger le taux de change réel. Nous nous référons, dans le cadre de notre recherche, aux travaux d'Edwards et d'Elbadawi relatifs à ce concept. La problématique d'une orientation appropriée de la politique de change, pour le Liban qui renforce la libéralisation de ses échanges, est l'objectif de notre étude. Le maintien d'un régime de change fixe au Liban, depuis 1992, assure la stabilité nominale mais risque, en limitant l'ajustement du taux de change réel, de provoquer des mésalignements. Les mésalignements peuvent résulter des politiques macroéconomiques appliquées dans le pays et qui s'avèrent inadéquates avec le taux de change nominal ou la politique de change adoptée.