Approche bivariée des processus ARCH : application à la couverture à terme optimale du café et cacao
Institution:
Montpellier 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The methodologie of the arch (engle 1982) process is introduit in order to applied to the futures markets of coffee and cocoa. The distribution of commodity (coffee and cocoa) cash and futures prices are investigate and applies the results to estimate the optimal hedge ratio (ohr). Commodity prices movements are modelled using the generalized autoregressive conditional heteroskedastic (garch). Bivariate garch models of cash and futures prices are estimted for the same two commodities. The optimal hedge ratio is then calculated as a ratio of the conditional covariance between cash and futures to the conditional of variance of futures. The estimated ohrs reveal that the standard assumption of a time-invariant ohr is inappropriate.
Abstract FR:
Les processus de variance conditionnelle arch sont presentes dans le but d'appliquer la methodologie d'engle (1982) aux marches a terme du cafe et du cacao. La nature, les consequences et les tests d'heteroscedasticite sont evoques afin de motiver l'introduction des modeles arch comme une specification parametrique simple de l'heteroscedasticite. Une premiere application consiste en une estimation de modeles garch univaries des prix au comptant et a terme du cafe et du cacao. La specification explique assez bien la variation temporelle de la matrice de variances et covariances conditionnelles. Toute fois, les informations degagees du modele univarie sont partielles et ne permettent pas de prendre en compte la dynalmique interne des deux produits de base. La seconde applicationporte sur l'estimation d'un modele garch bivarie des memes prix et applique le resultat pour estimer le taux de couverture (hedge) a terme, qui joue un role strategique dans le negoce sur les marches des produits de base. On montre que la specification garch est efficace pour la connaissance des distributions de ces prix et qu'ils menent vers une description naturelle de la variation dans le temps du taux de couverture (hedge) des marches a terme des produits de base.