Abstract FR:

Les modèles à changements de régimes markoviens ont connu un développement rapide au cours des dix dernières années dans le domaine de la conjoncture et celui de la finance. Ils servent à modéliser des asymétries de comportement, en postulant l'existence de plusieurs régimes. Dans chaque régime, les paramètres caractérisant le processus peuvent varier et la succession des régimes est endogène, modélisée par une chaîne de Markov. Le modèle a été proposé initialement par Hamilton (1989), comme processus générateur du taux de croissance du PNB américain. Il a permis de mettre en évidence les caractéristiques du cycle des affaires américain - asymétrie des phases de croissance et de récession - et d'établir une datation du cycle, conforme à celle du NBER. Suite à cet article, de nombreuses extensions ont été proposées d'abord pour des processus univariés, puis multivariés. Ces extensions sont de natures diverses selon qu'elles s'adressent à des séries économiques ou à des séries financières, pour lesquelles la modélisation de la volatilité devient impérative. Dans ce travail, nous proposons une revue de littérature permettant de faire le point sur les innombrables extensions et leurs motivations. L'accent est mis sur les modélisations des séries économiques et, tout particulièrement, celles utiles à la conjoncture. Mais, des développements en finance sont également abordés. Bien évidemment, ces modèles à changements de régimes markoviens ont eu des précurseurs dont il est question au début de ce travail. L'objectif de cette thèse était de mettre en œuvre ces modélisations dans le domaine de la conjoncture. Une extension du modèle de Hamilton va servir ici à construire un indicateur de retournement conjoncturel pour la France, puis pour la zone euro. Elle combine les modèles à facteurs (essentiellement basés sur les travaux de Stock et Watson) et les modèles à changements de régimes. L'estimation de tels modèles est complexe et se fait de deux manières, par une approche de maximum de vraisemblance ou par une approche bayesienne. Les deux méthodes d'estimation ont été expérimentées et comparées. Les indicateurs ainsi élaborés sont confrontés à la réalité pour voir s'ils signalent à l'avance et correctement les points de retournement de l'économie. L'absence de datation officielle du cycle en France et pour la zone Euro rend le diagnostic moins objectif, mais il apparaît que ces indicateurs ont un fonctionnement satisfaisant. Comme le montre la revue de littérature, les modèles à changements de régimes markoviens sont adaptés pour permettre d'établir une datation du cycle et pourrait être utilisé à cet effet en France et dans la zone Euro.