La Monnaie face à des chocs d'offre
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Abstract EN:
The Thesis is related to the recent discussion about the efficiency of Central Bank's policy on investment decisions. Our aim is not to define the optimal policy, when the economic system is near from equilibrium (Part 1), but rather to understand the interactions between the monetary policy and the transition phases of capital accumulation processes (Part 2). Therefore, we propose to implement a Smooth Transition Regression Model to take account of structural changes in capital stock. The countries we consider are the USA, France, Germany, Italy and the Netherlands (Part 3). We conclude that the Central Bank have an impact upon the transition phases of investment decisions, by affecting firms liquidity constraints. Thanks to our econometric study, we confirm the policy changes of the Federal Reserve Bank occurring in the early eighties, and also that the objective of price stability is not necessarily the right target for monetary policy making.
Abstract FR:
Ce Travail de thèse consiste à envisager et à apprécier l'impact de la politique monétaire lorsque le système économique est soumis à des chocs d'offre. La Partie 1 suggère que si la question de la nécessité de la politique monétaire, dans un système à l'équilibre, est très largement débattue, celle posée par les orientations monétaires en présence de distorsions du processus de production l'est beaucoup moins. La Partie 2 s'attache à analyser la politique monétaire conjointement avec l'étude des distorsions de l'appareil productif. La Partie 3 décrit les modèles de transition douce (STR) utilisés pour les Etats-Unis, la France, l'Allemagne, l'Italie et les Pays-Bas. Les résultats obtenus, semblent conforter l'idée selon laquelle les interventions de la Banque Centrale jouent un rôle essentiel au niveau du potentiel de croissance effectivement réalisable