thesis

Efficacité du MATIF : étude économétrique

Defense date:

Jan. 1, 1990

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Institution:

Paris 2

Disciplines:

Economics

Authors:

Directors:

Abstract EN:

This thesis sets out to example, a set of techniques to test the efficteny of the financial futures market, the matif, five hypotheses are proposed that an efficient market should satisfy. Arbitrage opportunities and possibility of making porfits on the basis dependencies in the past prices are examined in terms of "nationnel" contract traded on the matif. On the basis of the results this market appears to be inefficient. In addition the forcasting ability of: the futures prices in the notionnel contract and the long interest rates in the cash market, is examined, the matif is efficient in this sens. The matif has increased the prices of the underling bonds at the bigining of the trading in this market. The analusis of the influence of the matif on the cash market shows us that the matif has stabilized the cash market in the short term and sestabilized it in the long term. Finaly, the matif has functioned well during the crash of october 1987.

Abstract FR:

Cette these a pour but d'examiner et d'appliquer un ensemble de techniques pour tester l'efficience du marche a terme d'instruments financiers, le matif. Five hypotheses ont ete proposees dont un marche a terme d'instruments financiers doit satisfaire. Les opportunites d'arbitrage et la possibilite de tirer profit de dependence des prix passes, ont ete examinees sur le contrat notionnel, traite sur le matif. A la base des resultats obtenus le matif apparait d'etre inefficient. En plus, la rationalite des anticipations: des prix a terme et des taux d'interet a long terme, est examinee. Le matif montre qu'il est efficient dans ce sens. Le matif a augmente les prix des emprunts d'etat sous-jacents et cela au debut du fonctionnement du matif. L'ananlyse de l'effet de l'introduction du matif sur le marche cash montre qu'il a exerce un effet stabilisant sur le marche au comptant a court terme et un effet destabilisant a long terme. Finalement, le matif a bien fonctionne pendant la crise boursiere d'octobre 1987.