La masse monétaire et le cours moyen des actions. Analyse théorique et investigation économétrique : France, 1970-1988
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RouenDisciplines:
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Abstract EN:
Theorical analysis: direct effect study (liquidity effect, anticipations) and undirect effect study (global : conjuncture and partial : production and domestic sectors ). Discussion about causality and lag value between money and stock prices. (Absorption theory, quantitative theory, and efficient market theory). Presentation nature and results : structural analysis and conjunctural analysis, periodicity and unanticipated money supply. Monetary aggregates and stock market index characters and evolution study. Econometric investigation : graphical analysis and econometric models about money supply and stock market prices. Research about causality and lag value, unanticipated component of money supply. Economical signification for proposed results. Main result : there's a significative effect of the monetary aggregates m2-m1 and m3-m2 upon monthly stock market index of " compagnie des agents de change ". Money is in advance upon stock market for its unanticipated component. (r2=406% ; dw=1,85).
Abstract FR:
Analyse théorique : étude des effets directs (effet liquidité et anticipations des agents) et des effets indirects (global de conjoncture et partiel sur les agents). Présentation des controverses sur le sens causal et chronologique (théorie de l'absorption, du portefeuille monétaire et des marchés efficients). Mise en valeur de l'impact de la présentation de la dépendance sur la nature des résultats ; analyse du traitement des données, de la périodicité, de la composante non anticipée de la monnaie. Analyse et comportement des indicateurs monétaires et boursiers. Investigation économétrique: analyses graphique et économétrique de la dépendance. Recherche sur le sens causal (méthode Haugh et Pierce) et sur le sens chronologique. Décomposition de l'agrégat monétaire «m3». Mise à jour d'une composante non anticipée de la monnaie. Effet de la composante monétaire externe. Signification économique des résultats proposés. Principal résultat : "les disponibilités quasi-monétaires et les autres placements liquides à court terme (m2-m1 et m3-m2) agissent pour leur composante non anticipée sur la variation mensuelle de l'indice boursier de la chambre syndicale des agents de change, de manière significative, et avec retard (r2= 40,6%; dw= 1,85)".