La conditionnalité du Fonds Monétaire International : les politiques d'ajustement stabilisation : études des accords stand-by du Chili et de Madagascar
Institution:
Paris 10Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
This study is aimed to analyse the theoritical background of stabilization polilicies, todefine the nature of policy instruments used and to identify the "targets". One of the most controversial topic in the IMF conditionality is the combinition of "financing-adjustment". Though demand policies are sometime necessary, their use are in some cases unjustified. Supply-side policies need more improvements and IMF programs are generally demand-oriented policies. Globally IMF is less successful in facing inflation than in dealing with balance of payments imbalances. Stabilization is frequently accompanied with liberalisation. The later has to consider trade structures and international and sectorial specialization financial markets liberalization has to solve the problem of sequencing and to face indebtedness-speculation situation. The effects of those programs on employment and income redistribution are negative. The duration and the depressive economic environment may explain some of these effects. The Chilian economy showed that the budget equilibrium is not sufficient to eliminate neither inflation nor financial crisis risk. In the Malagasy economy case we showed how structural economic rigidities resist the enforcement of IMF programs.
Abstract FR:
Le but de cette recherche est de cerner les fondements théoriques des politiques de stabilisation, de définir la nature des instruments politiques utilises et d'identifier les variables-objectifs. Le principe de conditionnalité est moins discutable que le dosage financement-ajustement qui en découle. Bien que la politique de demande est parfois nécessaire, elle a atteint dans certains cas des dimensions injustifiables. En outre, les politiques d'offre demeurent timides et les programmes du fonds restent orientes essentiellement vers la demande. Les performances de ces programmes sont moins conséquentes contre l'inflation que dans le domaine de la balance des paiements. Les politiques de stabilisation du FMI font souvent appel à la libéralisation. Celle-ci doit tenir compte des structures des échanges, des spécialisations sectorielles et internationales. La libéralisation des marchés financiers pose le problème des séquences d'ouverture et fait face aux situations d'endettement et de spéculation. Les effets de ces programmes sur l'emploi et la redistribution du revenu sont négatifs. Le cas chilien nous a montré que le respect des équilibres budgétaires ne suffit pas pour éliminer l'inflation et le risque d'une crise financière. De plus, le cas malgache nous montre comment la rigidité des structures économiques a résisté aux nombreux programmes du FMI.