Contrainte de disposition préalable de monnaie et déséquilibres macroéconomiques
Institution:
Paris 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
What is the effect of a "cash-in-advance" constraint on intertemporam behaviour of representative agent ? How does the liquidity restraint affect the consumption saving choice ? How does money affect assets prices and quantities ? The intertemporal behaviour of the traders is studied in many institutional arrangments : stochastic or deterministic models, discerte time or continuous time frameworks, open or closed economies. The major methological contribution concerns the explantation of two puzzles in the theorotical litterature. First, the link between asset prices and inflation is analyzed in a stochastic framework. The puzzle between labadie (1989) and giovannini (1990) models is seen to be due to the difference in assets'liquidity between the two versions of cash-in-advance models. Second, the connection between inflation and capital accumulation is investigated in a sidrauski-type model with a ces utility function. The link between money growth an capital accumulation is seen to depend on the cross derivative of the utility function (ucm). This framework permits to explain fischer (1979)'s puzzle : the effect of inflation on accumulation is decomposable into a relative price effect (a nominal interest rate move) and the response of consumption to this move, which depends on the substituability between money and consumption in utility.
Abstract FR:
La thèse se propose de cerner l'influence de la contrainte d'encaissés préalables sur le comportement intertemporel des agents. Comment le choix consommation épargné est-il affecté par la détention de monnaie? Comment les demandes d'actifs financiers, dont leurs prix, réagissent-elles aux chocs monétaires et réels? Le comportement intertemporel des acteurs sera étudié dans différentes configurations : univers stochastique ou déterministe, modèles en temps discret ou en temps continu, économie fermée ou économie ouverte. L'apport majeur de cette analyse concernera l'explication de deux paradoxes non éclaircis dans la littérature théorique. Le premier, relatif à la liaison entre rendement des parts et inflation en univers stochastique, oppose Labadie (1989) à Giovannini (1990). La thèse montrera que ce paradoxe tient au degré de liquidité des actifs dans chacun des modèles. Le second, concernant la relation inflation-accumulation du capital dans les modèles dynamiques de croissance à la Sidrauski, a été mis en évidence par Fischer (1979). La thèse mettra en évidence l'aspect crucial de la spécification de la fonction d'utilité (notamment du signe de la dérivée seconde croisée) dans la résolution de cette énigme.