Les coûts et bénéfices d'une monnaie unique et l'unification monétaire européenne
Institution:
Paris, Institut d'études politiquesDisciplines:
Directors:
Abstract EN:
Our study would like to contribute to a better understanding of the costs and benefits of a common currency. We think - and that is the point we are making in our thesis - that a currency unification has to be explained by political reasons. The first chapter identifies the costs and benefits of a common currency. The loss of the exchange rate mecanism, interregional financial transferts, inflation costs, extension of monetary functions and transaction security are the essential aspects. The importance of these costs and benefits depends on the following factors : economic structures, credibility of common monetary institutions, fiscal discipline, wage flexibility as well as real and nominal convergence of the member states. This is discussed in the second chapter. The last chapter applies the results of the first two chapters to European monetary unification. The EC consists of twelve states having larges differences in economic development. Therefore, the loss of the exchange rate mecanism and interregional financial transferts will be important. The stability of the ECU depends on a strict application of Maastricht's convergence criteria. The ECU will extend monetary functions and may have a positive impact on investment due to a higher transaction security. To sum up, the costs of the ECU will be higher than its benefits. European monetary unification has to be explained by political reasons.
Abstract FR:
Notre étude voudrait contribuer à une meilleure compréhension des coûts et bénéfices d'une monnaie unique. Nous pensons - et c'est la position que nous adoptons dans la thèse - que lors de l'introduction d'une monnaie unique les motivations politiques sont primordiales. Le premier chapitre identifie les coûts et bénéfices d'une monnaie unique. Les aspects essentiels sont la perte de l'instrument de change, les paiements de transfert interrégionaux, les coûts inflationnistes, l’élargissement des fonctions de la monnaie et la sécurité de transactions. L'importance de ces coûts et bénéfices dépend des structures économiques, de la création des institutions monétaires crédibles, de la discipline budgétaire et de la flexibilité des salaires ainsi que la convergence réelle et nominale des pays membres. La discussion de ces déterminants se fait dans le deuxième chapitre. Le dernier chapitre applique les résultats des deux premiers chapitres à l'exemple de l'unification monétaire européenne. Là ce se compose de douze pays ayant des niveaux de développement différents. De ce fait, la perte de l'instrument de change ainsi que les paiements de transfert interrégionaux seront importants. La stabilité de l’ECU dépend d'une interprétation rigoureuse des critères de convergence du traité du Maastricht. L'ECU élargira les fonctions de la monnaie et aura un effet positif sur le niveau d'investissement du fait d'une sécurité de transaction plus élevée. En définitive, les coûts de l’ECU seront plus élevés que ses bénéfices. L'unification monétaire européenne ne peut s'expliquer que par des motivations politiques.