Théories récentes de l'investissement : formalisation et incidences macroéconomiques
Institution:
Paris 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
In the early 1980s there was a consensus on modelling industrial firms' investment behaviour. By the late 1980s, the empirical results that formed the basis of this consensus were being called into question. Following an introductory chapter presenting the shortcomings of the traditional models (acceleration, profit and relative cost), we explore the new theorical and empirical approaches to firms' investment behavoiur. We start by an attempt to see if the traditional model should be expanded to include the possible trade-offs between real and financial assets using a portfolio model for firms' balance sheets. The estimation of the portfolio model does not lead to the conclusion that firms prefer financial investment to gross investment. The second model takes up the Q theory of investment. The econometric estimations made from aggregate data underscore the value of this approach for empirical modelling investment behaviour, even though the theorical hypotheses needed to apply this approach are not verified. The third model takes up malinvaud's theorical model which links the desired capital stock to profitability in the event of uncertainty about demand. The fourth approach makes it possible to test empirical relevance of the notion of credit rationing. The final chapter of this thesis is devoted to introducing these various investment functions into a macro-econometric model in which the medium-term supply effects have been increased.
Abstract FR:
Alors qu'un consensus s'était établi au début des années quatre-vingts sur la modélisation du comportement d'investissement des firmes industrielles, la fin des années quatre-vingts a vu la remise en cause des résultats empiriques sur lesquels reposait ce consensus. Après avoir dans un chapitre introductif constate l'insuffisance des modèles standards (accélérateur-profit-cout relatif) nous exploitons les nouvelles approches théoriques et empiriques du comportement d'investissement des firmes. -- Dans un premier temps nous tentons d'évaluer si le modèle standard doit être élargi a des possibilités d'arbitrage entre actifs physiques et financiers. Le modèle de portefeuille estime ne conclut pas à un effet d'éviction des placements financiers sur l'investissement productif. -- Le second modèle reprend la théorie Q de l'investissement. Les estimations économétriques soulignent l'intérêt de cette approche même si les hypothèses nécessaires à son application ne sont sans doute pas vérifiées -- Le troisième modèle reprend l'approche de Malinvaud qui lie le stock de capital désiré à la profitabilité dans le cas où il y a incertitude sur la demande. -- La quatrième approche permet de tester la pertinence empirique de la notion de rationnement du crédit sur un panel d'entreprises françaises. Le dernier chapitre de cette thèse est consacré à l'introduction de ces différentes fonctions d'investissement dans un modèle macroéconométrique dont les effets d'offre à moyen terme ont été accrus.