La contrainte de liquidité et l'accumulation du patrimoine professionnel dans une perspective de cycle de vie : modèles et tests empiriques sur les données du RICA (réseau d'information comptable agricole)
Institution:
Montpellier 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The aim of the work is to build an life model for self employed, with endogeneous income. First, we define the type of constraints facing an selfemployed who is willing to maximize his dicounted life time utility. Second, assuming a separability between saving and borrowing for the firm, we derive a optimality condition for the firm debt from a equation which maximize ressources (disposable income and equity) of the next period. Third, we demonstrate that the euler equation is the same as the case of exogenous income, but the level of initial consumption is different. If the borrowing decision, is exogenously constrained, the rate of growth of consumption will be lower, and depends on the technology and the initial equity. We test a model for optimal debt of farmers on panel data fraom the rica. The heterogeneity of farmers facing a borrowing constraint is studied estimating a borrowing equation by age groups.
Abstract FR:
Le but de ce travail est l'elaboration d'un modele de cycle de vie dans lequel les ressources viageres de l'agent economique dependent des decisions d'epargne, et d'investissement. La fonction d'objectif est l'utilite escomptee sur le cycle de vie. Apres avoir defini, dans le cas determine, les types de contraintes de liquidite rencontrees, on etablit l'equation d'euler qui definit le taux de croissance de la consommation. On absorbe le cas du modele avec ressources incertaines. L'hypothese de separabilite entre l'epargne et l'investissement permet de determiner la condition d'optimalite de l'endettement de l'entreprise. Elle revient a une neutralisation de l'effet de levier financier, et permet la maximisation des ressources disponibles de la periode suivante. Dans une derniere partie, on teste l'existence d'un contrainte de financement, dans le cas d'un panel d'exploitations agricoles du rica. L'estimation d'une equation d'endettement, par classe d'age, met en evidence l'heterogeneite des jeunes agriculteurs, face a la contrainte.