Le rôle du deutsche mark dans la constitution monétaire de l'Europe
Institution:
Paris 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The European economic community aims at the creation of a monetary union. The first step towards fixed exchange rates was made through the implementation of the european monetary system. This system is assymetric (a system in which the german currency partly plays the role originally intented for the ecu), however also implies economical convergence. According to the theory of optimal currency areas, this convergence is compulsory. Nevertheless this is not sufficient : a breakdown in the process must occur, because mundell proved (1960) that adjustments can't operate in the same way nor require the same economic policy instruments, when the anchor-country or the adjusting ones are being considered. The german reunification was a positive event for this breakdown. But this economic breakdown can't be the only one ; a monetary union also requires the definition and the free circulation of a single currency on the economic and financially integrating countries. This two-sided movement should allow the reduction of assymetry and make efficient the unified monetary policy and the national fiscal policies (remaining in the hands of national governments, although cooperation restricts their use).
Abstract FR:
La communauté économique européenne s'est donnée comme objectif de constituer une union monétaire. La première étape vers la stabilité des changes que cet objectif requiert a été franchie par l'instauration du système monétaire européen. Celui-ci a de fait fonctionne comme un système asymétrique (ou la monnaie allemande joue en partie le rôle prépondérant originellement dévolu à l’écu) et a imposé une convergence des variables économiques en Europe. La convergence est nécessaire, ainsi que nous le démontre la théorie des zones monétaires optimales. Par contre, elle n'est pas suffisante : il faut qu'intervienne une rupture évolutive puisque Mundell a démontré (1960) que les ajustements à mener ne s'effectuent pas dans le même sens, ni ne portent sur les mêmes instruments, selon qu'ils sont menés par le pays-centre (à présence dominante asymétrique) ou les pays-satellites (qui règlent leur politique sur celle du pays dominant). La réunification allemande a été l'un des éléments favorables à cette rupture. Mais, pour constituer une union monétaire, il faut aussi rompre les préjugés monétaires nationaux pour que circule une seule monnaie unique sur le territoire intégré. Cette double rupture doit permettre de réduire l'asymétrie de l'ensemble et de redonner à la politique monétaire unifiée et aux politiques budgétaires (restant du ressort national dans les limites imposées par la coopération) toute leur efficacité.