Abstract FR:

La situation économique actuelle se caractérise par une dégradation des soldes publics, un sous-emploi quasi généralisé et des déséquilibres importants des échanges extérieurs. Cette détérioration des échanges commerciaux, commune à la majeure partie des pays industrialisés, explique le regain d'attention que l'on constate aujourd'hui pour l'étude des politiques économiques à mettre en place pour combattre le déséquilibre extérieur. À ce propos, théorie de conception keynésienne (la nouvelle école de Cambridge) et théorie de conception monétariste (approche monétaire de la balance des paiements) s'opposent quant à l'explication du déséquilibre extérieur et proposent donc deux interprétations différentes des relations entre le déficit budgétaire et le déficit extérieur. Établissant une relation causale, allant du déficit public vers le déficit extérieur, la nouvelle école de Cambridge recommande la mise en place d'une politique budgétaire, assimilée à un contrôle du solde budgétaire, comme instrument permettant d'atteindre l'équilibre extérieur. L’approche monétaire de la balance des paiements considère, quant à elle, le solde extérieur comme le reflet de la situation monétaire interne. Ainsi, une progression du crédit interne supérieure à la demande de monnaie se traduit alors par un déficit extérieur. Cette approche établit donc une relation causale entre la situation monétaire interne et le solde extérieur. Elle recommande de ce fait la politique monétaire, assimilée à une évolution régulière à moyen terme du crédit interne dans la recherche de l’équilibre extérieur. Toutefois, politique budgétaire ou politique monétaire, bien que nécessaires et complémentaires, demeurent des moyens d’actions insuffisants dans la recherche de l’équilibre extérieur. Vu, qu’en réalité, le solde extérieur n’est rien d’autre que le reflet des performances structurelles internes, en particulier celles du système productif.