La Sanction par le marché financier des options stratégiques de l'entreprise (USA-France-Japon-Allemagne)
Institution:
Toulouse 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
Chief executive officers (ceo), chief financial officiers analyts and portfolio managers do agree upon the principle of maximizing the shareholder's wealth as a paramount goal. When scrutinizing the situation, it appears that a consensus is far from being reached upon the right policies to be followed and the proper time horizon during which goals are supposed to be achieved. The araising conflicts are rooted in everyone's analytical-tools and perspective. Managers are focussed on goods and services market, while the financial people are mainly concerned by the financial market. Are their views incompatible about those decision-actions that mold the future of a company ? The main purpose of this study is to make a contribution to bridge between the corporate strategic views and the financial one's. The latter is done through scrutiny of dividend policy, capital structure policy, growth and r&d policies. We tried to show that global strategy can only take advantage of a mutual understanding.
Abstract FR:
Les dirigeants d'entreprises, les directeurs et analystes financiers, et les gérants de portefeuilles de valeurs mobilières, sont d'accord pour faire de la maximisation à long terme de la richesse de l'actionnaire, leur objectif à long terme. A l'analyse, on constate qu'un consensus est loin de se dégager concernant les politiques à engager, et l'horizon temporel à retenir pour atteindre cet objectif. Les conflits qui se dégagent trouvent leur source dans les méthodes d'analyse et la perspective sous laquelle chacun se situe. En effet, si les uns agissent sur le marché des biens et services, les autres œuvrent avec le marché financier en point de mire. Est-on en présence de points de vue incompatibles sur l'orientation des décisions-actions qui façonnent l'avenir de l'entreprise ? Ce travail veut avant tout apporter une contribution à la conciliation des visions stratégiques et financières de l'entreprise. C'est à travers l'étude des options stratégiques majeures et des décisions financières cruciales dont on peut penser qu'elles sont susceptibles d'affecter la valeur de l'action que nous avons essaye de construire un pont entre ces deux domaines. Nous avons retenu la politique des dividendes, le choix de la structure du capital, les politiques de croissance et de recherche et développement, pour montrer que dans le cadre d'une approche globale, les entreprises ne peuvent que bénéficier d'un enrichissement mutuel de la compréhension et de la coopération entre stratèges et financiers.