La demande de monnaie sur longue période : France, 1876-1990
Institution:
Paris 10Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
This Ph. D. Dissertation presents long run monetary aggregates (m1,m2,m3) that have been built up following the basic contributions of several authors, the statistics of Conseil National du credit and those of Banque de France. It is shown that the demand for real cash balances in France from 1876 to 1990 depends mainly on real permanent income, on long run nominal interest rate and on dummy variables which stand for the use of negotiable instruments as money in the XIXth century and for the Second World War. The model, which relates the real cash balances to real permanent income and to interest rate, fits accurately with USA data but leads to unsatisfactory results with UK data on the period 1876 to 1975. It is also shown that the linkage of this model with the traditional money stock adjustment process induces biased estimations, but on the other hand the relevant variables allow an error correction representation.
Abstract FR:
Cette thèse présente les séries longues d'agrégats monétaires (m1, m2, m3) reconstituées à partir des évaluations effectuées par un certain nombre d'auteurs et des statistiques du Conseil National du crédit et de la Banque de France. Elle montre que l'encaisse réelle désirée en France de 1876 à 1990 dépend principalement du revenu réel permanent, du taux d'intérêt nominal à long terme et de deux variables muettes, représentant la circulation des effets de commerce comme moyens de paiement au XIXème siècle et la seconde guerre mondiale. Le modèle retenu s'applique sans perte de précision aux États-Unis et conduit à des résultats mitiges au Royaume-Uni de 1876 à 1975. Elle apporte par ailleurs la preuve que l'association de cette spécification avec le processus traditionnel d'ajustement des stocks détenus et désirés de monnaie aboutit à des estimations biaisées et qu'en revanche les variables considérées admettent une représentation a correction d'erreur.