Abstract FR:

Après la crise de 1929, l'Etat intervient activement. Les économètres élaborent des outils d'évaluation de la politique permettant au planificateur de choisir sa politique de manière discrétionnaire et en fonction de son objectif final. Cependant, le biais inflationniste et l'incohérence temporelle de ces décisions conduisent les monétaristes à proposer un nouveau mode de gestion de la politique économique. Les banques centrales sont appelées à stabiliser l'inflation par l'application d'une règle. Ces dernières disposent de plusieurs ancres nominales: la masse monétaire, le taux de change, le produit nominal ou l'inflation. En France, les mutations économiques des années soixante-dix et l'objectif de compétitivité prix à partir du début des années 80 poussent la banque centrale à adopter un objectif final d'inflation et un double objectif intermédiaire: la stabilité interne et externe de la monnaie. L'application d'un Var cointégré montre un changement significatif des objectifs de la politique monétaire à partir de 1984. Elle privilégie la stabilité externe de sa monnaie afin de préserver sa crédibilité et d'accéder rapidement à l'UEM.