Abstract FR:

Jusqu'a present, l'economie du taux de change, generalement concentree sur la relation entre le taux de change et les fondamentaux economiques, n'a pas ete capable de fournir une theorie bien etablie sur ce qui determine les mouvements du taux de change. Cette these propose de relier la volatilite des taux de change aux fondamentaux en etudiant le role joue a la fois par la politique monetaire mais aussi par les microstructures. Pour cela, nous debutons par des analyses du lien entre la volatilite des taux de change journaliers et la politique monetaire. Partant de ces premiers resultats, quelque peu decevants, nous proposons une analyse intra-journaliere du marche des changes pour ameliorer notre connaissance de celui-ci et pour mieux apprehender le lien entre la volatilite des taux de change intra-journaliers et l'information sur les fondamentaux. Cette analyse intra-journaliere du marche consiste : (1) a comprendre son fonctionnement, (2) a presenter les donnees de cotation de change disponibles a tres haute frequence et leurs particularites et (3) a etudier la dynamique des taux de change intra-journaliers (rendements, saisonnalite et memoire longue de la volatilite). Enfin, nous etudions la relation entre l'information sur les fondamentaux et la formation du taux de change intra-journalier. Pour cela, nous observons, a partir d'un modele theorique representatif du marche des changes, le parcours accompli par l'information sur les fondamentaux au sein du marche et son implication sur le taux de change. Puis, nous relions l'information sur les fondamentaux a la volatilite intra-journaliere du taux de change en mesurant l'influence de l'arrivee d'informations publiques (annonces macroeconomiques, signaux de politique monetaire) sur la volatilite intra-journaliere du taux de change.