Macro-économétrie des investissements directs en balance des paiements : caractérisation des relations entre maison mère et filiales avec applications aux cas américain et français
Institution:
Paris 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
Productive capital. The demand for capital either comes from an "autonomous" subsidiary or obtains after the allocation of productive capital by the mother company among its "dependent" subsidiaries. The autonomous capital depends on local costs and demand. The dependent capital is a function of relative costs and of the mother company's propensity to export. Under rationing, the mother company allocates its direct investment according to the absolute or relative earnings of the subsidiary. Without rationing, the investment depends on the goal aimed at -export of capital or assets' purchase- and on the expectations and risk as to the exchange rate. The tests performed are macroeconometric, on us and french data. We have built stocks in real terms. Between 1960 and 1989, the growth of american stocks of outward direct investment in eight OECD countries responds to demands, both of the autonomous (GNPS) or dependent (exports) type. But for France, only the wages can explain the outward investment at the bilateral level over 1970 to 1987. On the contrary, between 1979 and 1991, the analyses of both inward and outward stocks show that outward stocks and French propensity to export share a common trend, the autonomous factors being irrelevant. The inward stock, let alone the EEC, follows both the autonomous and dependent demands.
Abstract FR:
Nous avons modélisé l'investissement direct comme la contribution financière à un capital productif donne. Le capital demande émane d'une filiale dite autonome ou résulte de l'allocation du capital productif par la maison mère dans des filiales dites dépendantes. Le capital autonome dépend des coûts et de la demande locaux. Le capital dépendant est fonction des couts relatifs et de la propension à exporter de la maison mère. Avec rationnement, la maison mère alloue l'investissement direct selon le profit absolu ou relatif de la filiale. Sans rationnement, l'investissement dépend de sa finalité-exportation de capital ou achat d'actif- et des anticipations et risque de change. Les tests sont macro-économétriques, sur données américaines et françaises. Nous avons bâti des stocks en termes réels. Entre 1960 et 1989, la croissance des stocks américains dans huit pays de l'OCDE suit la demande autonome (PIB) ou dépendante (exportations). Mais pour la France, seuls les salaires expliquent les sorties bilatérales entre 1970 et 1987. Entre 1979 et 1991, l'étude des entrées et des sorties par zones montre au contraire que les stocks sortants et la propension à exporter française ont une tendance commune, sans que les facteurs d'autonomie apparaissent. Le stock entrant hors CEE répond aux demandes autonome et dépendante.