Abstract FR:

1 l'objectif de ce travail de these est d'estimer de maniere plus precise le risque sur les places financieres emergentes. Apres une premiere partie consacree a la presentation du concept de marche emergent et a ses prin♭ cipales caracteristiques. Nous justifions les differences de comportement statistique entre marches emergents et marches developpes grace a. Une modelisation des taux de rentabilite des actifs par des distributions l - stables. En effet, nous montrons a l'aide de tests empiriques d'auto-similarite et de stabilite que la plupart des marches emergents presente un caractere fractal. Enfin, a la lumiere des resultats statistiques, nous abordons la notion de risque sur les marches financiers, en comparant les mesures de dispersion a celles de tvpe "downside risk" ou risque deperte. Nous montrons que la "value-at-risk" ne donne aucune indication quant a l'amplitude des pertes au-dela du seuil de confiance fixe. C'est dans ce contexte que nous developpons une approche de type "assurance catastrophes" au travers d'une analyse des valeurs extremes. Apres une presentation rapide de la theorie des valeurs extremes, nous donnons une nouvelle interpretation de la notion rentabilite/risque sus♭ ceptible de remplacer le cadre d'analyse classique du type esperance/variance. C'est ainsi que nous proposons comme mesure du risque de marche, la prime de couverture des risques extreme (pcre). Nous definissons egalement, en matiere de choix de portefeuilles efficients, un modele d'optimisation dans un contexte ou la volatilite est remplacee par la pcre. Enfin, nous proposons un modele de couverture des risques extremes qui peut etre utilise pour la gestion d'actifs financiers en periode de forte volatilite (krach boursier), ou pour couvrir un portefeuille investi sur les marches emergents.