Taux d'intérêt explicite et principe du partage des profits et des pertes le coefficient "q
Institution:
Paris 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
Because of the rigidity of the explicit interest rate, its use doesn't allow the adaptation of the economy to shocks of the environnement. Two complementary financial intermediation systems voluntary renounce to the contractual guarantee on the money reward so that this one becomes completely flexible and related to the effective performance of the 39entreprise activity: * the profit and loss sharing system, defined as negociated percentage of their periodical allocations between the creditor and the debtor, as it is promted by the islamic 41banking system, * the tontines where the price of money results from the confrontation between supply and demand of liquidity. The profit and loss sharing system maintains the principle of return on money lending in accordance with the arbitration rules issued from the liquidity preference. But that return is evaluated exclusively through the internal ratio rate (irr) which concentrates all components of the economical environnement being anticipated and taken into account for the enterpreneurial decision. Thanks to the intermediation of the banks, the profit andd loss sharing system : * eliminates the economical distorsions, as represented by the "q" ratio of tobin, friedman or malinvaud, that are a source of financial "bubbles"; it stabilizes the internal value of weath; the correlation to the explicit interest rate disappears per definition.
Abstract FR:
La pratique du taux d'interet explicite est inapte, en raison de sa rigidite, a reagir efficacement aux aleas de l'environnement economique. Deux mecanismes d'intermediation financiere ecartent volontairement la garantie contractuelle du prix de l'argent afin de rendre celui-ci parfaitement flexible: de leur repartition periodique entre le creancier et le debiteur, preconise par les promoteurs de la finance islamique, * les tontines ou se forme le prix de l'argent. Le principe du partage des profits et pertes conserve le principe d'une renumeration des fonds pretes motive par une preference intertemporelle. Mais il prone son evaluation par l'intermediaire du taux de rendement interne (tri) qui focalise toutes les composantes de l'environnement economique faisant l'objet d'anticipations et contribuant a la decision d'entreprendre. Grace a l'intermediation des banques, le principe du partage des profits et pertes: * elimine les distorsions economiques a l'origine de bulles financieres, exprimees par le coefficient "q" de tibub, friedman, ou encore de malinvaud, stabilise ainsi la valeur intrinseque du patrimoine; le systeme economique n'est par definition plus correle au taux d'interet explicite, * absorbe les chocs aleatoires non probabilisables en les repartissant immediatement parmi l'ensemble des epargnants qui agissent comme preteurs en dernier ressort. L'economie converge plus rapidement vers un etat stable