Modération salariale et performances macroéconomiques dans la zone euro : une approche Kaleckienne
Institution:
Université Pierre Mendès France (Grenoble)Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
This kaleckian thesis emphasises the inconsistency of current wage moderation policies in the simultaneous achievement of price stability and full employment in the euro area. The main idea defended for this purpose is the following: wage moderation policies, which underlie the existence of a low inflation regime in the euro area, are not prone to solve the unemployment problem because of the insufficient level of effective demand. In the euro area context, three arguments can be put forward to support the implementation of a progressive income policy: (1) the openness degree is low, (2) the wage share is at an historically low level, and (3) the financialisation process has decreased the sensitivity of investment to profit margins. This macroeconomic analysis results in the following economic policy recommendations. To reduce the NAIRU, the European commission should encourage the national governments to increase the wage share in national income through taxation, in order to avoid a wage-price spiral in the euro area. In conformity with the analysis developed in this work, the tax reforms should furthermore be aimed at : (1) redistributing income from rentiers to workers, and (2) inciting the firms to invest more in productive capacity and research-development than in financial markets.
Abstract FR:
Cette thèse d'obédience kaleckienne s'attache à mettre en évidence l'incohérence des politiques salariales actuelles dans la réalisation simultanée des objectifs de stabilité des prix et de plein emploi dans la zone euro. L'idée défendue est la suivante : les politiques de modération salariale, qui sous-tendent l'existence d'un régime d'inflation basse dans la zone euro, ne sont pas en mesure de résorber le chômage qui résulte d'une insuffisance de demande effective inhérente au statu quo en matière de répartition du revenu. Dans le cas de la zone euro, trois arguments peuvent être mis en exergue pour justifier la mise en place d'une politique de relance par les salaires : (1) le degré d'ouverture de l'économie est faible, (2) la part des salaires dans le revenu national est à un niveau historiquement bas et (3) la financiarisation de l'économie a réduit la sensibilité de l'investissement aux marges de profit. Les propositions de politique économique qui découlent de cette analyse macroéconomique sont alors les suivantes. De manière à réduire le NAIRU, la Commission européenne devrait encourager les gouvernements nationaux à mettre en place une politique de redistribution progressive du revenu fondée sur la fiscalité, de manière à éviter l'instauration d'une spirale prix-salaire dans la zone euro. Conformément à l'analyse développée dans ce travail, les réformes de la fiscalité devraient par ailleurs remplir un double objectif : (1) redistribuer le revenu des rentiers vers les travailleurs, et (2) inciter les entreprises à investir davantage leurs profits dans les capacités productives et la recherche-développement.