Les investissements de l'entreprise en régime de financement libre et contraint
Institution:
Paris, EHESSDisciplines:
Directors:
Abstract EN:
We study the choice of investment of the firm according to the company's chosen model of finance from debt and new shares issues. The question we address is whether the investment spending of the firm is affected by the availability of internally generated finances, reflecting some constraint on the ability of this firm to raise external finances (debts or new equity ) for investment. We investigate the sensitivity of investment to the availability of internal funds using the hierarchy approach to corporate finance. The models we estimate are based on the euler and hamilton-jacobi-bellman equations, from optimal capital accumulation in the presence of convex adjustment costs. The empirical investigation uses u. K. Company panel data.
Abstract FR:
On etudie les choix d'investissement des entreprises en fonction de son mode de financement choisi: fonds internes, emprunts des banques et emission de titres. La hierarchie des couts existant entre ces trois modes de financement resultant d'une difference d'imposition et d'une information imparfaite a-t-elle une influence sur le comportement d'investissement. L'interet de cette question trouve sa source dans l'echec des modeles traditionnelles type accelerateur a rendre compte du volume de l'investissement dans les annees recentes. Pour cet effet, on compare a la fois de maniere theorique et empirique le pouvoir explicatif de deux modeles de l'investissement: modele bond-meghir et modele h-j-b (hamilton-jacobi-bellman).