Abstract FR:

Les opérateurs des marchés se servent depuis toujours de l’information véhiculée par les prix des actifs financiers pour analyser l’évolution économique et financière. La source la plus logique d’extraction des informations est inéluctablement le marché des options vu que les prix des produits optionnels reflètent les attentes des agents du marché concernant les mouvements des prix futurs des sous-jacent. Les travaux de cette thèse de doctorat visent à apporter une illustration détaillée de la portée informative des options en recourant aux Densités de Probabilités Neutres au Risque (DPNR). Les DNPR synthétisent toutes les probabilités qu’un agent neutre à l’égard du risque attribue à différents scénarios de l’actif support. Après avoir expérimenté la théorie du Smile de volatilité et modélisé le comportement de la surface de volatilité implicite, nous avons testé et comparé entre elles six méthodes d’estimation de la DPNR à partir des options. Nous avons trouvé que la méthode paramétrique d’expansion d’Edgeworth était la plus appropriée pour modéliser le comportement des opérateurs. L’application de cette technique d’estimation sur les options sur Futures de pétrole brut a permis de montrer que les anticipations sont imparfaites, dans la mesure où les opérateurs révisent leurs jugements à la réception de nouvelles informations, et plus particulièrement celles qui émanent de la principale instance dirigeante, l’OPEP (Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole). Nous montrons que le cartel prend en considération l’état des anticipations avant de procéder à un changement de politique de quotas. Enfin, nous soulignons le rôle que peuvent jouer les DPNR dans la prévision des prix futurs des barils.