Les cycles longs de balance des paiements
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Abstract EN:
The aim of this study is the definition and the analysis of the long cycles of balance of payments. According to this concept, the evolution of the structure of the balance of payments can be described by a precise and orderly succession of different stages. In other words, the theory of the long cycles of balance of payments implies, as preliminary, the study of the theory of balance of payments stages. Once a precise definition of these stages adopted, it is possible to apply this analytic tool to the real evolutions of the structure of balance of payments for different countries. Then, after the theoretical definition and the empirical observation of the long cycles of balance of payments, their explanation becomes necessary. Many elements can justify their existence. In addition to the occurence of exogeneous shocks, the first of these elements is the one which appears in the theory of balance of payments stages. According to this theory, the trade in goods and capital between two countries which are at different levels of development, is able to create development cycles, whom final expression is long cycles of balance of payments. The second element consists in the study of the evolution of the domestic counterpart of international capital movements: so, the long cycles of balance of payments can reflect either domestic saving cycles, or domestic investment cycles, or cycles of both of them. This analysis can be improved by the introduction of the variations of the terms of trade. The differents aspects of the long cycles of balance of payments can only be understood by the simultaneous study, of the evolutions of domestic investment and saving, and of the real exchange rate dynamics.
Abstract FR:
Ce travail se fixe pour objectif de definir et d'analyser les cycles longs de balance des paiements. Ce concept se refere a l'idee selon laquelle la structure de la balance des paiements suit une evolution qu'il est possible de resumer par une succession precise et ordonnee d'etapes distinctes. Ainsi, il apparait que la theorie des cycles longs de balance des paiements ne peut etre etudiee sans avoir expose au prealable la theorie des etapes de balance des paiements. Apres avoir adopte une definition precise de ces etapes, il est alors possible d'appliquer cette grille d'analyse aux evolutionseffectivement constatees des structures de balance des paiements pour un certain nombre de pays. Une fois les cycles longs de balance des paiements definis sur un plan theorique, et observes sur un plan empirique, il devient alors necessaire de les analyser. Plusieurs elements peuvent en justifier l'existence. Outre la survenance de chocs exogenes, le premier de ces elements est celui evoque dans le cadre de la theorie des etapes de balance des paiements. Il consiste a dire que les echanges de biens et de capitaux entre deux pays de niveaux de developpement differents sont susceptibles de creer des cycles de developpement, qui se traduisent finalement par des cycles longs de balance des paiements. Le second element revient a etudier la dynamique de la contrepartie interne des mouvements internationaux de capitaux: les cycles longs de balance des paiements refletent alors, soit des cycles d'epargne interne, soit des cycles d'investissement interne, soit des cycles de ces deux elements a la fois. Cette analyse peut alors etre utilement completee par la prise en compte des variations des termes de l'echange. De fait, l'etude conjointe des evolutions de l'epargne et de l'investissement internes, ainsi que des termes de l'echange, apparait la plus susceptible de comprendre le phenomene des cycles longs de balance des paiements dans toutes ses dimensions.