L'intégration monétaire : fondements théorique et enjeux politico-économiques
Institution:
Paris 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
TThe theory of optimum currency areas shows that similarity of economic structures of the participant countries is a sufficient condition for the success of monetary integration given strategic behavior of the participants, positive analysis underlines other sources of monetary disintegration. Behaviors similarity is then an other condition for optimality of the currency area especially, political economy analysis stresses that with different governments in the countries of a currency area, fiscal policies are subjected to political pressure. The interaction between members of the currency area ends up in fiscal laxism. Because of interdependence between monetary and fiscal policies it is at the end the monetary stability which is questioned so only political integration guarantees the credibility of monetary integration.
Abstract FR:
Dans le cadre de la théorie des zones monétaires optimales, la similarité des structures économiques des pays participants est présentée comme une condition suffisante pour la réussite de l'intégration monétaire. En considérant le comportement stratégique des participants. L'analyse positive montre au contraire, qu'une telle condition n'est aucunement suffisante en supposant satisfaites les conditions d'optimalité établies par la théorie des zones monétaires optimales. L'analyse positive met l'accent sur d'autres sources de dysfonctionnement de la zone monétaire, en particulier celui-ci peut résulter non seulement d'une asymétrie des structures économiques mais aussi d'une asymétrie des comportements des pays membres. En particulier, l'analyse politico-économique montre qu'en présence de gouvernements différents, les politiques budgétaires de la zone continuent à subir l'influence des échéances électorales et des préférences partisanes. Le résultat de l'interaction dans le cadre de l'intégration monétaire est le manque de discipline budgétaire. Du fait du rapport d'interdépendance qu'entretiennent les deux composantes de la politique macroéconomique c'est finalement la discipline monétaire qui est remise en cause la crédibilité de l'intégration monétaire se trouve ainsi affaiblie seule l'intégration politique est en mesure de rendre l'intégration monétaire irrévocable et donc parfaitement crédible.