Liberalisation du compte de capital et politiques de croissance dans les PED
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Abstract EN:
The capital account liberalization remains today a much discussed economic policy. Indeed, theoretical arguments demonstrating the positive effects of the international capital mobility on the economic growth are numerous but there are a lot of differences in empirical results in the literatureOne objective of this work is to identify and to explain theses differences. It brings a perspective of the relationship between the opening of the capital account in particular and financial integration in general and the economic growth while considering negative and transitory effects of the opening. Our empirical results point out a positive but weak effect of the capital flows liberalization on growth and give rise to the importance of the policy supports: stability of the exchange rate, sequencing and timing of various reforms and governance. At the last, this work allows us to affirm that the effects of integration policy and capital account liberalization is positive but depend on renewal of the State role as planner and guide of the integration process.
Abstract FR:
La libéralisation du compte de capital demeure aujourd'hui encore une politique économique très controversée. En effet, les arguments théoriques démontrant les effets positifs de la mobilité internationale des capitaux sur la croissance économique sont nombreux mais la littérature regorge de divergences au niveau des résultats empiriques. Ce travail tente donc d'identifier et d'expliquer les raisons de ces divergences. Il apporte un éclairage quant à la relation entre l'ouverture du compte de capital en particulier et l'intégration financière en général et la croissance économique tout en tenant compte des effets négatifs et transitoires de l'ouverture. Ce travail met en exergue également l'importance des politiques d'accompagnement, à savoir la stabilité du change, l'enchaînement et le timing des différentes réformes et la gouvernance. Au final, ce travail nous permet d'affirmer que les effets d'une politique d'intégration et d'ouverture du compte de capital sont positifs mais conditionnés par un renouveau du rôle de l'Etat en tant que planificateur et accompagnateur du processus d'ouverture.