Développement financier, instabilité financière et croissance économique : implications pour la réduction de la pauvreté
Institution:
Clermont-Ferrand 1Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The economic theory suggests that financial development spurs economic growth. However, the implementation of financial liberalization policies in some countries had not yielded the results expected, casting doubt about the broad positive link between financial development and economic growth. The purpose of this dissertation is to figure out factors that can account for the contrasting views on the growth enhancing effects of financial development, and to draw implications for poverty alleviation. First, we consider that financial development may be positively correlated with financial instability, therefore dampening the favourable effect of finance on growth. As a result, we take this relationship into account in order to assess properly the contribution of finance on growth. Second, we study threshold effects in the relation between financial development and growth since below a given level of economic development, financial development may have no effect on economic growth, mainly because of low investment return and a lack of sufficient saving to fund projects. Finally, as much of the literature deals with the link between finance and growth and has devoted little attention to poverty reduction, we investigate the likely positive effect of finance development on poverty reduction beyond its favourable impact through economic growth. In addition, we also consider the negative effect financial instability may have on the poor. Econometric estimates on a sample of developing countries with panel data over the period 1966-2000 support our main hypotheses
Abstract FR:
La théorie économique suggère que le développement financier est favorable à la croissance économique. Cependant, certaines politiques de libéralisation financière se sont soldées par des échecs, ce qui a conduit à jeter un certain doute sur la généralité de la relation entre le développement financier et la croissance. L’objet de cette thèse est d’explorer les raisons pouvant expliquer ces points de vue divergents et d’en évaluer les conséquences pour la réduction de la pauvreté. Tout d’abord, nous considérons que le développement financier risque d’être simultanément une source d’instabilité financière de telle sorte que l’effet bénéfique du développement financier sur la croissance soit amoindri. Ensuite, nous étudions l’existence d’effets de seuil dans la relation entre le développement financier et la croissance. Il se peut qu’il existe un seuil minimum de développement économique en dessous duquel le développement financier n’a pas d’impact significatif sur la croissance, principalement à cause de la faiblesse de l’épargne et de la rentabilité des investissements. Enfin, étant donné que la littérature économique s’est peu consacrée à la relation entre le développement financier et la réduction de la pauvreté, nous nous sommes également intéressés à l’impact favorable que le premier peut avoir sur le second au-delà de son effet indirect qui passe par la croissance. Se faisant, nous tenons aussi compte de l’impact néfaste que l’instabilité financière peut avoir sur les pauvres. L’analyse économétrique effectuée sur un panel de pays en développement avec des données quinquennales sur la période 1966-2000 nous a permis de valider nos hypothèses théoriques