Abstract FR:

Le cadre institutionnel de la zone euro repose sur une volonte d'eliminer tout probleme de credibilite de la politique monetaire en mettant en place une bce tres independante et en imposant une discipline budgetaire. Cependant, le principal probleme des economies europeennes est un taux de chomage eleve alors que l'inflation semble maitrisee. L'objet de ce travail est de rehabiliter l'importance de la politique budgetaire dans la zone euro en tenant compte de l'interdependance des politiques economiques. Une premiere partie de ce travail montre l'utilite d'une politique budgetaire nationale dans la mesure ou il subsiste des rigidites des prix et des salaires dans la zone euro, malgre le developpement de la concurrence preconisee par le traite de maastricht. Face aux extemalites budgetaires, une coordination budgetaire est d'autant plus importante que les structures des economies des etats membres sont heterogenes. Dans une seconde partie, nous montrons les consequences de l'absence de coordination entre la bce et les gouvernements des etats membres sur le policy-mix de la zone euro. La presence d'une bce independante et supranationale peut generer des conflits entre les autorites budgetaires et monetaires qui reduisent l'efficacite des politiques economiques. Nos resultats theoriques et empiriques nous amenent a montrer la necessite de reequilibrer le poids des politiques monetaire et budgetaire afin que l'objectif de croissance ne soit pas subordonne a l'objectif de stabilite des prix.