Libéralisation, diversification et internationalisation du système financier mexicain, 1983-1993 : une approche macro-économique
Institution:
Paris 13Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
The mexican financial system, the evaluation of the changes introduced by the reforms in its running and at last the impact of these transformations as for the macroeconomic role of the system, are the themes of this thesis. The debate as to the part played by the financial system in the process of economic growth gives us a general framework in which to work. The interest for this theme, which is already old, has been asserted by the founder works of the financial liberalization approach. Our general conclusion is that the growth of the system, its diversification, its progressive subjection to a market rationality did not fully lead to a better resource allocation (as far as investment and growth are concerned) mainly for reasons linked to the macroeconomic frame and the reform strategy followed, but also for reasons due to the system itself. The results of the reforms contrast with the previsions based on the models of financial liberalization : even if there has been a widening of the system, seen through the financial deepening and the diversification of instruments, it did not lead to a steadier growth; moreover, as soon as the financial markets reopened, the financing of the economy was again, in a new form, under the dependancy of the external funds as it was before 1982. The set of hypotheses built to explain these developments has recourse to three series of explanations : causes of a macroeconomic nature which are due to the interaction of the financial reforms, the stabilization program and the other parts of the reforms, the microeconomic elements, coming from the failures of the financial system and at last, the economic policy measures linked to the mastering of the capital flows and control of the expansion of bank credit.
Abstract FR:
Le systeme financier mexicain, l'evaluation des changements introduits par les reformes dans son fonctionnement, et enfin l'impact de ces transformations pour le role macroeconomique du systeme, constituent le sujet de la these. Le cadre theorique general dans lequel nous nous situons est celui du debat relatif au role du systeme financier dans le processus de developpement economique. L'interet pour ce theme, qui est deja ancien, s'est affirme a partir des ouvrages fondateurs de l'approche de la liberalisation financiere. Notre conclusion centrale est que la croissance du systeme, sa diversification , et sa sujetion progressive a une rationalite de marche, ne se sont pas traduites pleinement dans une meilleure allocation des ressources (du point de vue de l'investissement et de la croissance), essentiellement pour des causes tenant au cadre macroeconomique et a la strategie reformatrice suivie, mais aussi pour des raisons propres au systeme lui-meme. Les resultats des reformes contrastent en effet avec les previsions basees sur les modeles de liberalisation financiere: s'il s'est bien produit un elargissement du systeme, signale par l'intensification financiere et la diversification des instruments, l'allocation des ressources qui en est resulte ne s'est pas traduite en une croissance plus soutenue; par ailleurs, des la reouverture des marches financiers internationaux, le financement de l'economie a retrouve, sous une forme nouvelle, la dependance des fonds exterieurs qui le caracterisait avant 1982. Le jeu d'hypotheses que nous avons bati afin d'expliquer ces developpements recourt a trois series d'explications : les causes de nature macroeconomique, qui tiennent a l'interaction des reformes financieres, de la stabilisation et d'autres volets des reformes, les elements de nature microeconomique, provenant de defaillances du systeme financier, et enfin, les mesures de politique economique liees a la maitrise des flux de capitaux et au controle de l'expansion du credit bancaire.