Capital risque, innovation et croissance
Institution:
Paris 9Disciplines:
Directors:
Abstract EN:
This thesis deals with the topic of venture capital and the funding of young innovative companies. Venture capital markets play a key role in funding innovative projects. Venture capitalists are investors that specialize in providing funds to highly innovative firms with risky prospects. These firms can be high growth firms that are the source of a sustained job creation. I study the mechanisms that contribute to the success of venture capital markets and their impact on the funding of innovative projects. A matching model between venture capitalists and entrepreneurs implementing innovative projects helps us understand the role played by the venture capitalist’s expertise in the success of innovative projects and in the efficiency of venture capital markets. I present also an endogenous growth model where the efficiency of the matching process between venture capitalists and entrepreneurs has a direct impact on the growth rate. I analyze the impact of adverse selection on the funding of innovative projects by venture capital. Which projects are funded by venture capitalists? If venture capitalists fund only high quality projects, is there a role for government intervention? I finally investigate which role can be played by public intervention in order to encourage the development of active venture capital markets
Abstract FR:
La présente thèse traite de la problématique du financement de l’innovation par le capital risque. Les marchés du capital risque jouent un rôle primordial dans le financement de l’innovation. En effet, les capital risqueurs sont des investisseurs qui se spécialisent dans le financement des jeunes entreprises innovantes qui sont à la pointe de la technologie et qui ont un profil risqué. Ces entreprises sont porteuses d’une forte croissance et créent des emplois à un rythme soutenu. Nous étudions les mécanismes qui participent au succès des marchés du capital risque et nous analysons leurs implications en matière de financement des projets innovants. Un modèle de matching entre capital risqueurs et entrepreneurs porteurs de projets innovants nous permet de comprendre le rôle de l’expertise du capital risqueur dans le financement des projets innovants et le bon fonctionnement des marchés du capital risque. Nous présentons ensuite un modèle de croissance endogène où l’efficacité du matching entre capital risqueurs et entrepreneurs influence le taux de croissance. Nous analysons aussi le rôle joué par l’asymétrie d’information et, plus particulièrement, le rôle de l’antiselection et son impact sur le financement des projets innovants par le capital risque. Nous nous demandons enfin quel rôle l’Etat peut-il jouer dans le développement des marchés du capital risque