Does regulation drive efficiency in financial systems ? : a study focussing on regulated financial professions
Institution:
Paris, Institut d'études politiquesDisciplines:
Directors:
Abstract EN:
Regulation is analyzed as a response to failures of financial markets. In this sense, the regulatory intensity should coincide with the presence of high risk of failure. An empirical study shows that this is not the case for examples of regulated professions in finance. Regarding the audit, an extensive study of audit fees observed in France, England, Germany and the United States indicates that audit fees depend on the professional organization. An organization with professional bodies in France and Germany results in higher costs than in the Anglo-Saxon countries. More generally, the regulated professions are important and disseminate their rates throughout the economy. There is thus a strong correlation between the level of deregulation of regulated professions and the competitiveness of a country. This proposition is proved with several indices.
Abstract FR:
La régulation est analysée comme une réponse aux défaillances des marchés financiers. En ce sens, l'intensité règlementaire devrait coïncider avec la présence de risques élevés de défaillance. Une étude empirique démontre que ce n'est pas le cas pour des exemples de professions réglementées en finance. Pour ce qui concerne l'audit, une étude poussée des frais d'audit observés en France, en Angleterre, en Allemagne et aux Etats-Unis indique que les frais d'audit dépendent de l'organisation professionnelle. Une organisation avec des ordres professionnels en France et en Allemagne se traduit par des frais plus élevés que dans les pays anglo-saxons. Plus généralement, les professions réglementées jouent un rôle important et diffusent leur tarif dans l'ensemble de l'économie. Il existe ainsi une corrélation forte entre le niveau de dérégulation des professions réglementées et le niveau de compétitivité d'un pays. Cette proposition est avérée avec plusieurs indices.